亚太地区最大的寿险公司之一——友邦保险股权正向全球抛出橄榄枝。
不想被国有化的美国国际集团(AIG)，也不想失去对其附属机构友邦保险(AIA)的控股权。不过这正成为机构不参与竞标的理由，比如传闻中国内最有力的竞标者之一中国人寿(601628.SH)。
“友邦的少数股权对我们来说意义不大，我们根本没有考虑，也不会参与竞标。”中国人寿首席投资官刘乐飞在电话中告诉记者。
据悉，包括德国安联、法国安盛以及一些国家的主权财富基金，会是此次友邦股权的潜在竞买者。
“卖子”自救
“对于保险机构或者希望参与保险业务的银行来说，友邦保险此次股权出售是一个好机会。”由法国安盛集团和中国五矿合资的金盛保险首席投资官郭晋鲁表示。
不过，对于财务投资者来说，友邦保险股权投资缺乏吸引力。“仅从财务投资的角度，保险投资的回报期较长，机构很难有兴趣去投资没有控股权的项目。”摩根士丹利亚洲公司副总裁何霁认为，友邦此次的少数股权出售，对战略投资者的意义更大。
这种观点正合友邦保险之意。10月8日，友邦保险亚太区相关人士告诉记者，友邦此次会主要选择战略性的机构加入，目前已经有超过12家的机构与友邦接洽，但还没有进入到竞标程序。
不过记者了解到，目前外界对于友邦保险具体要出售的股权并不清晰。根据资料，友邦保险在日本和菲律宾没有分支机构，AIG旗下的寿险机构也不只友邦保险一家，其在日本和菲律宾都有其他独立寿险子公司，不在友邦保险范围之内。
因此并不存在现在市场所流传的“出售友邦日本公司”之说。事实上，友邦保险的少数股权出售和AIG旗下日本、菲律宾寿险公司的股权出售是独立的。有投行人士分析，AIG旗下日本3家寿险子公司股权出售收益可达到100亿美元，菲律宾子公司菲美人寿的出售预估价为10.5亿美元，而友邦保险不超过49％的股权收益估计将达到200亿美元。显然，友邦保险的股权更有吸引力。
“由于涉及金额比较大，一家机构购买友邦保险股权的可能性不大，估计会按照区域或者业务条线分拆。”郭晋鲁告诉记者。不过他表示，不清楚母公司法国安盛参与竞标的情况。
因为深陷次级债危机，9月中旬，AIG这家美国最大的保险商遭到几大评级机构联合降级。当时诸多机构纷纷发表分析报告预测：“如果在未来48小时内AIG无法筹齐700亿美元的资金，那么它将被迫申请破产。”不过随后，美联储宣布提供850亿美元的贷款，并接管AIG近80％的股权，AIG免遭破产之灾。
要价格还是要独资
友邦保险在中国区业务上表态微妙。由于进入中国时间比较早，友邦保险在中国是唯一的外资寿险独资身份，对此AIG一直十分珍惜。美国友邦保险主席谢仕荣之前多次表示希望保留独资身份。在此次股权出售初期，友邦亚太区也多次表示将暂不出售中国区业务。不过10月8日，记者再次询问友邦亚太区相关人士时，却得到“没有确定不出售中国区业务”的答复。
东方证券保险分析师王小罡认为，对于急需资金的AIG来说，当前一切都是不确定的。“如果有机构愿意出高价，友邦保险股权就可能改变”。
“友邦保险的中国业务还有巨大不确定性，如果仍然是独资身份，长期发展性值得考虑。”何霁分析。
事实上，中国区业务问题还直接和友邦在国内“分(公司)改子(公司)”进程相关。此前，友邦一直有把中国区八大分支机构整合为子公司的想法，但2007年年底，申请遭到保监会的拒绝。
按照保监会对外资的限制性投资规定，外资财险不能开展政策性业务，一律需要采取合资身份，且外资占比不得超过50％。而友邦在中国的独资身份一直是特例。不过，从加入世贸组织开始，友邦在中国就再没有获批开设新的分支机构，而友邦方面也一直以“深耕细作”为策略。
一位寿险公司高层人士告诉记者，保监会在2006年间接给了友邦分支机构的宽松政策。在获得广州分公司和佛山、东莞和江门3家支公司的牌照后，2006年8月，广州分公司升级为广东分公司，近年来，友邦相继在清远、肇庆等广东二三线城市，以广东分公司营销服务部的形式开展业务，业务区域事实上已经触及广州以外的其他广东地区。
“友邦在这些领域的布局还没有完全深入，因此即使保监会不批准新的分支机构，友邦还有一段的缓冲阶段。”该高层认为。而友邦亚太区相关人士10月8日也表示，友邦仍然可以按照正常程序向保监会申请增设分支机构。
但是由于保监会人士多次表示，对于外资的限制性投资规定在可预见的未来不会发生实质性改变，业内普遍预期，要想做大做强，友邦变为合资身份只是时间问题。
而是否合资身份或许还将成为股权谈判的筹码。记者采访的多位投资和保险人士都认为，由于中国市场的巨大发展潜力，友邦中国区独资身份和持续性发展问题，势必影响友邦股权谈判的价格和整体出售。因此，AIG此次股权出售或许绕不开中国区资本结构改变的问题，要价格还是要独资，友邦面临着来自投资者的巨大压力。
“不只中国区的问题，友邦的流动性是否会受到母公司的影响，财务的独立性如何，都会影响投资决策。”何霁认为。