五一黄金周走势还看宏调

　　上周美股屡创新高，道指也历史性的突破13000点整数关口，但港股却明显跑输外围股市，依旧未能突破20800点阻力位。而“长假效应”下，投资者的交投欲望也日益减弱。恒生指数上周累计下跌40点，收报20526.5点，大盘平均日成交516.78亿港元，较前一周大幅缩减17.6％。
 
　　宏调担忧累及中资地产股

　　由于市场对内地可能在五一期间推出相关宏观调控措施十分担心，国企指数上周的表现也受此影响，累计下跌38点，报10141.4点。

　　而上周五，市场将此担忧集中发泄在中资地产股身上。内地龙头房地产股富力地产（2727.HK）上周五单日急挫7.48％，收报19.48港元；中国海外（0688.HK）、世茂房地产（0813.HK）、华润置地（1109.HK）及雅居乐（3383.HK）跌1.27％～6.35％；市值最大的碧桂园（2007.HK）同样下跌1.38％。

　　从上周的市场表现来看，美股屡创新高却未能刺激资金流回港股市场，目前投资者对内地A股的表现似乎更为关注。不过，本周恰逢内地五一长假，如果真有相关宏观调控措施出台，那么港股下调将难以避免。即使不会出台相关措施，目前中资股也已累积可观涨幅，投资者宜趁大市略为降温才入市。

　　另一方面，美国方面于当地时间27日将一季度GDP下修至1.3％，而此前市场预计数据将由2.5％增长向下修订为1.8％。分析师认为，如此疲弱的GDP数据可能会促使美联储提前减息。

　　中人寿、工行长线可买入

　　中资银行股的表现同样反复，在上周四集体上扬后，中资银行股上周五又跟随内地股市下挫。招行（3968.HK）首季业绩符预期，股价跌0.72％；工行（1398.HK）、建行（0939.HK）及中行（3988.HK）跌0.46％～1.63％，交行（3328.HK）A股招股价订于7.9元，H股先跌后升0.36％。

　　不过，中资金融股上周公布的季报依然可圈可点。中人寿（2628.HK）一季度保费收入738.61亿元，投资收益167.6亿元。由于业务快速增长加上投资收益增加，净利润达88.87亿元。

　　凯基证券认为，中人寿首季业绩不俗，业务发展加快加上持续优化投资结构，故建议“买入”

　　作长线投资，目标价28港元。此外，工商银行（1398.HK）一季度净利同比增加51.6％，至189亿元，每股盈利0.06元。凯基指出，由于成本控制理想，加上净息差扩大及强劲非收入增长，加上该股目前估值相当于2007年预测市盈率18～19倍，较为吸引，建议“买入”，目标价4.9港元。